A produção industrial da Índia atingiu o máximo dos últimos 16 meses em Outubro, ajudada por um efeito de base favorável. A inflação a retalho em Novembro, por outro lado, contrariou a tendência descendente, atingindo o máximo de três meses, em parte devido a um aumento sazonal nos preços dos vegetais.
A impressão elevada do Índice de Produção Industrial (IIP) contribuirá para as primeiras estimativas antecipadas dos dados do produto interno bruto (PIB) para 2023-24, previstas para serem divulgadas em 5 de janeiro – antes do Orçamento Provisório para o EF25, que será será apresentado em 1º de fevereiro.
O Reserve Bank of India (RBI), na sua mais recente política monetária, reviu em alta a projecção de crescimento económico para o AF24 em 50 pontos base, para 7 por cento, enquanto esperava uma expansão do PIB de 6,5 por cento no trimestre de Dezembro.
Dados do Gabinete Nacional de Estatística (NSO) divulgados na terça-feira mostraram um crescimento anual de 11,7% (em termos homólogos) no PII em Outubro, acima dos 6,8% em Setembro. Isto foi impulsionado pelo crescimento de dois dígitos nos sectores da electricidade (20,4 por cento), mineiro (13,1 por cento) e da indústria transformadora (10,4 por cento), superando a previsão da Bloomberg de 10,5 por cento.
Separadamente, a inflação baseada no Índice de Preços no Consumidor (IPC) subiu para 5,55 por cento em termos homólogos em Novembro, face a 4,87 por cento em Outubro. Isso se deveu à aceleração dos preços de vegetais, frutas, leguminosas e açúcar.
DK Joshi, economista-chefe da Crisil, disse que a recuperação no crescimento do PII em outubro indica um impulso econômico contínuo no terceiro trimestre do EF24. “Embora a leitura alta tenha ocorrido em uma base baixa, a atividade aumentou sequencialmente com o início da temporada de festivais. As condições robustas da procura interna reflectiram-se na produção de electricidade e no crescimento crescente dos bens de consumo. O aumento da PII de bens de capital, infra-estruturas e bens de construção sugere uma forte dinâmica de investimento”, afirmou ainda.
No entanto, Joshi alertou sobre sinais de desaceleração pela frente. “A pesquisa de confiança do consumidor do RBI de dezembro mostrou enfraquecimento nas expectativas futuras. Espera-se que as medidas para reprimir os empréstimos de risco moderem o crescimento do crédito e a procura interna. A procura rural continua vulnerável à fraca produção agrícola, às condições meteorológicas irregulares e ao El Niño este ano. Espera-se que o abrandamento em curso em algumas economias avançadas aumente a pressão sobre as exportações da Índia no segundo semestre deste ano financeiro”, disse ele.
No PII, apenas quatro das 23 indústrias transformadoras, incluindo vestuário, madeira, computadores e mobiliário, registaram contracção em Outubro. Entretanto, os bens primários (11,4 por cento), os bens de capital (22,6 por cento), os bens de infra-estruturas (11,3 por cento) e os bens de consumo duradouros (15,9 por cento) registaram um crescimento de dois dígitos. Os bens intermédios (9,7 por cento) e os bens de consumo não duradouros (8,6 por cento) também registaram um crescimento robusto, indicando uma recuperação da procura urbana e rural.
A inflação alimentar em Novembro subiu para um máximo de três meses de 8,7 por cento, acima dos 6,61 por cento em Outubro, à medida que os preços dos vegetais aceleraram acentuadamente para 17,7 por cento. Os preços das frutas (10,95 por cento), das leguminosas (20,23 por cento) e do açúcar (6,55 por cento) também ganharam impulso durante o mês. Embora a inflação nos preços dos cereais tenha moderado ligeiramente, manteve-se nos dois dígitos (10,27 por cento) pelo 15º mês consecutivo desde Setembro de 2022.
A inflação subjacente, que exclui as componentes voláteis dos alimentos e dos combustíveis, situou-se perto de 4% em Novembro. O aumento nos preços de vestuário e calçado (3,9 por cento), habitação (3,55 por cento) e serviços como recreação (3,15 por cento), educação (5,01 por cento), saúde (5,51%) e cuidados pessoais (7,83 por cento). cento) registou desaceleração durante o mês. Entretanto, os preços dos combustíveis (-0,77 por cento) permaneceram em contracção pelo terceiro mês consecutivo em Novembro.
Na semana passada, o Comité de Política Monetária (MPC) do RBI manteve por unanimidade a taxa dos acordos de recompra inalterada em 6,5% pela quinta revisão de política consecutiva. O banco central também manteve a sua previsão para a inflação a retalho em 5,4 por cento para o exercício de 2024.
O governador do RBI, Shaktikanta Das, disse que os choques intermitentes nos preços dos vegetais poderiam mais uma vez aumentar a inflação global em novembro e dezembro, mas a política monetária analisaria esses choques pontuais, embora tenha que ficar alerta ao risco de tais choques se tornarem generalizados . “A inflação global continua volátil devido a múltiplos choques do lado da oferta, que se tornaram mais frequentes e intensos. A trajetória da inflação alimentar precisa ser monitorada de perto”, afirmou.
Aditi Nayar, economista-chefe do ICRA, disse que o atraso na semeadura acumulada de rabi em relação aos níveis do ano anterior, bem como os níveis dos reservatórios, não são um bom presságio para os preços dos alimentos, embora o ritmo da inflação anual possa moderar um pouco no devido aos próximos efeitos de base favoráveis em Janeiro-Fevereiro de 2024. “Além disso, o impacto do El Niño nos níveis de humidade representa uma preocupação, pois pode revelar-se desfavorável para os rendimentos de culturas rabi como o trigo”, acrescentou ela.