As ações da BSE (antiga Bolsa de Valores de Bombaim) saltaram quase três vezes este ano, em meio a uma nova incursão bem-sucedida no segmento de derivativos. A corretora doméstica HDFC Securities vê as ações sustentando os ganhos com o segmento de derivativos sustentando o crescimento no futuro.
“A BSE testemunhou o sucesso com o contrato Sensex no segmento muito maior de derivativos de ações, dominado pela NSE. O contrato Sensex atende atualmente cerca de 40 por cento do volume de derivativos da NSE (Nifty), mas com o lançamento do contrato Bankex, a BSE irá abordar cerca de 95 por cento do volume de derivativos da NSE. Com um único contrato, a bolsa atingiu cerca de 9/3 por cento de participação de mercado nocional/premium, o que é impressionante”, disse a HDFC Sec em nota.
A corretora manteve opção de compra da ação com preço-alvo de R$ 1.600. As ações da BSE fecharam na quinta-feira em um novo recorde de Rs 1.545, com um ganho de 3,85 por cento em relação ao fechamento anterior.
De quase zero em junho de 2023, o número de clientes ativos na plataforma de derivativos da BSE atingiu 400.000. Espera-se que o número aumente ainda mais à medida que mais corretoras de desconto começarem a oferecer derivados de BSE em sua plataforma.
Sob seu novo CEO, Sundararaman Ramamurthy, a BSE relançou o Sensex e o Bankex em maio com lotes menores e vencimentos semanais. Para atrair mais traders para a sua plataforma, a BSE manteve os seus preços apenas numa fração dos da NSE, que até recentemente gozava de um monopólio no segmento de derivados.
A HDFC Sec é da opinião que a BSE aumentará os seus preços, o que sustentará o crescimento das suas receitas no futuro.
“O preço das opções BSE é atualmente um sétimo do NSE, o que não é sustentável. Esperamos que a redefinição dos preços aconteça em breve e aumentemos os preços das opções em cerca de três vezes; participação de mercado de cerca de 9 por cento no EF26E e um aumento de preços, os derivativos contribuirão com cerca de 25 por cento da receita total da BSE, 35 por cento do Ebitda e 75 por cento do crescimento incremental. Esperamos uma taxa de crescimento anual composta de receita/EPS ( CAGR) de cerca de 26/31 por cento durante o ano fiscal 23-26E, liderado por um renascimento na receita de transações”, disse a nota da HDFC Sec.
A corretora aumentou a estimativa de lucros da BSE em 15 por cento para o EF25 e o EF26. Além disso, reavaliou as ações de 28 vezes o lucro para 33 vezes o lucro.
“Mantemos nossa classificação de compra e atribuímos uma soma do preço-alvo baseado em peças de Rs 1.600, com base em 33x da participação PAT e CDSL do ano fiscal de 26E e caixa líquido ex-fundo de garantia de liquidação”, disse HDFC Sec.
Atualmente, a BSE detém uma participação de 15 por cento na empresa depositária CDSL, que está avaliada em 2.100 milhões de rupias.